| 葡萄酒未到起泡時 |
作者：佚名 來源：本站原創
伽利略的數理公式也無法推算出，他眼里的“陽光凝成的液體”經過幾個世紀的衍生，已經成為一種潮流投資品，2009年至今，葡萄酒投資更快熱到“燙喉”。2002 年到 2010 年五大酒莊酒品的年平均漲幅驚人。其中，指標品種拉菲平均每年漲幅達 30%，幾乎是黃金年均漲幅 17%的一倍。趁著投資熱勁兒，中國三大葡萄酒酒商張裕、中糧、王朝也開始效仿“期酒”模式，銀行、信托也成為這一輪投資增長的參與者和受益者，盡管也是典型的資金推動泡沫，剛剛起步的國內葡萄酒還未到起“泡”時。
期酒投資，可期
像“期房”一樣，“期酒”是還沒裝瓶的酒。葡萄酒完成發酵工藝后，在剛剛放入橡木桶陳釀環節，客戶就可以購買其所有權，這時客戶購買的葡萄酒即為期酒。此時的葡萄酒尚不能飲用，還需要存放在酒窖中，經過18-24個月的陳釀，等到佳釀完全成熟，裝瓶出窖，始得交付。
根據環球葡萄酒的統計資料顯示，如果過去3年精選法國波爾多地區10種葡萄酒進行投資，回報率為150%，等到10年翻五倍，大大超越同期道瓊斯指數和標準普爾指數成分股增幅。
并非二十幾萬種葡萄酒，凡品須在上市后兩三年內飲用。只有占總量0.1%的葡萄酒才具有陳年10年以上的潛質。能陳放10年、20年和50年的名酒一般才具有收藏價值。
期酒向這些人銷售：對具有一定的葡萄酒專業知識、擁有較高的收入水平和風險承受能力。因此，在期酒銷售過程中，葡萄酒企業基本都會把目標市場定位于高端客戶。但傳統銷售模式下葡萄酒企業很少接觸高端消費者，尤其是以投資為主要目的的高端消費者。國內第一個紅酒信托投資產品是工商銀行和張裕合作出品的2007年份期酒，由于產量相當有限，愛斐堡期酒僅限量出售了100桶，當時推薦價為每桶18萬元，而上市定價將是每桶28.8萬元，一經發售，迅速被搶購一空。“期酒是葡萄酒中最高端的金字塔尖，我們非常看好這塊市潮，張裕副總經理孫健介紹。2011年，張裕集團攜手中國銀行、中海信托推出首款歷史主題的葡萄酒理財產品——張裕百年酒窖1912品重醴泉干紅葡萄酒系列理財產品，作為目前國內唯一一款收藏級葡萄酒，市場價位近萬元。
期酒投資在中國剛起步，而在交易額占到世界期酒交易份額90%的波爾多，正式現貨的期酒非常火爆。酒莊通過國外的中間商，歷史俗成的挑選有能力的紅酒出口商和進口商售賣期酒，轉給各國分銷零售，最后到消費者的手上。
目前我國，進行國外期酒投資可通過有期酒成交的公司，也可以選擇國內期酒代理的代理商，通過合同約定交貨和成交價。但這就變成純粹跟這個公司的交易關系，如果這個公司或上游企業倒閉了，這個合同就作廢了，沒有擔保，風險很大。再者，波爾多期酒給中國的份額向來很少，只有現酒交易量比較大的買家才能拿到稀有期酒的份額。
隨著中國酒客購買力不斷飆升，香港被預測會在2012年成為除法國、倫敦之外，葡萄酒交易的第三大坐標。上海葡萄酒交易中心也可能會成為葡萄酒交易新貴，“期酒”在中國，有市場，有預期。
基金，少點火候
隨著中國首只葡萄酒投資基金鼎紅基金 的發售，人們最擔心“波爾多泡沫”只是時間問題。資深分析師給出建議，葡萄酒投資目前來說都是理智的成長空間，還沒到一個大爆發的階段，會以怎樣的形式爆發有待猜測。
“葡萄酒基金門檻更高，現在正在公開招募的第一只葡萄酒基金，剛開始起步，還不是一個買入的好階段，操盤會比較辛苦一點。做先烈比較容易。未來會慢慢流行起來。這就預示基金未來就會成為潮流，成本會比較高，也會更安全，”
葡萄酒基金投資不像證券基金，現在專業理解層面存在一個很長的距離，如果不是實物投資者，不是長期購買葡萄酒，操作基金風險會很大。“價格為什么會突然變化那么大，如果單純因為收藏的關系，應該是一個穩定的增幅，如果突然有個爆發性的增長，一定是因為資金的投機行為。資金帶動是70%，30%是投資者對紅酒本身的投資興趣，”
相對于悲觀者對剛起步風險的預期，更多人看中的是機會。如果以國內現有富裕階層 18 萬億可投資產計算，如果其中 0.5%進入紅酒投資領域，投資額可能將達到 900億，該數額遠遠超過波爾多投資級紅酒的年銷售額。
“就信托產品來說，現在80%以上的資金還是在房地產里，但是現在市場的政策導向比較明晰，房地產風險比之前大，剩余資金要選擇其他行業。傳統行業的利潤率不高不受青睞，大部分傳統行業承受不了這個資金，但是收藏品、酒類會凸顯投資價值，”方計斌說。
不是百分比增值，而是以幾何級數倍增，看看藝術品。信托資金的介入一方面讓市場熱起來，另一方面則成了噱頭，很多人恐怕它跟房地產和黃金市場一樣，銀子變炮灰。
變現，以酒養酒
變現難不難？行內叫“接盤”，目前期酒已經有很好的回購制度，但務必留意條款，尤其是傭金率。期酒到一定時間變成現酒，跟實物投資在拍賣行一樣，在一個沒有公眾的舞臺的領域，需要找到接盤手。
拍賣是一個很正規的渠道，或者通過紅酒圈的關系網一對一的購買。李斯偉介紹，“譬如我是一個葡萄酒公司，有很多買手和買家，大家信得過，就可以出售。但對個人來說，往往只是表面上增值了，拿出來可能三萬也難有人問津”。葡萄酒基金成熟之后，對于期酒、實物和拍賣的平臺來說，需要的一個是了解和一個是圈子。
期酒交易有個好處，“拿著那張紙的時候是真實性是最強的，拿著酒的時候已經要對瓶子負責，不提貨的話，會儲存在波爾多很多出名中間商恒溫標準酒窖，或者是存在國際公認香港皇冠酒窖，比較多的人認可，”李斯偉說。提現拿到家，風險也隨著來了。
葡萄酒很美妙的地方是可以經常去欣賞它，“拿著一個股票交易記錄，沒感覺，而如果看著你的資產放在酒窖，這讓交易更具美感。國外實物投資還是占多數，赤裸裸的基金投資還是小眾”，接盤手投資期權要比投資原瓶的風險校但是市場上投資原瓶酒的人還是很多，“因為很快就變現了”。
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