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    中華五千年，白酒文化源遠流長。酒滲透于整個中華五千年的文明史中，從文學藝術創作、文化娛樂到飲食烹飪、養生保健等各方面在中國人生活中都占有重要的位置。
       從人均消費量的角度看，中國白酒的增長潛力似乎有限。但白酒消費還涉及到消費文化因素，我們從中國白酒消費的歷史高點看，目前的白酒消費量仍有巨大的上漲空間。
    如果再考慮到飲酒年齡人口規模的擴大，白酒消費總量還有巨大的上漲空間。雖然白酒消費在高知識高學歷的人群中不太普遍，但我們同意通過營銷改進來開發該市場的觀點，預計未來這一市場的開發可期。而消費政策方面無新增負面政策，這也使得10年下半年的白酒消費表現要好于09年。最后，數據方面支持了我們的結論。我們認為隨著大消費的來臨，白酒消費必將持續量價齊升的局面，行業維持高景氣度。  
    看好白酒中的中檔酒。首先，收入分配體制改革帶來的收入更高增長和社會結構轉型有利于中檔酒的消費；其次，婚齡人口的增加使得婚慶市場火爆，占主流的中檔酒必將受益；其三，中檔酒的低毛利(和高檔酒相比)有著更大的利潤彈性，并可以通過產品小幅提價或產品升級實現，而這在旺盛的市場需求前是能夠做到的。  
    投資策略：我們建議采用適當潛伏、逢低吸納的策略投資中檔白酒板塊，尤其是我們推薦的高市盈率股票，因為其股價走勢更可能是以時間換空間，在業績報告前一個月的股價走勢可能比較明顯。