作者：佚名 來源：本站原創(chuàng)
據(jù)報(bào)道，燕京啤酒公司上半年銷售啤酒同比增長14.8%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤同比增長22.91%、10.16%；每股收益0.36元。 燕京啤酒在提價(jià)接近兩位數(shù)的情況下銷量增速領(lǐng)先行業(yè)約3個(gè)百分點(diǎn)，但雪花和青啤的銷量增速則更樂觀。二季度公司受益于提價(jià)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率恢復(fù)至47%，已達(dá)到歷史新高。不過，集中度提升之后規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)所帶來的費(fèi)用率下降并未有效體現(xiàn)。此外，傳統(tǒng)區(qū)域保持穩(wěn)定，新興市場(chǎng)擴(kuò)展迅速。
今年上半年雪花和青啤的思路都是將搶份額放在首位，而燕京則通過更大幅度的提價(jià)伴隨更快速的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整保證毛利率的穩(wěn)定。在可收購標(biāo)的愈發(fā)稀缺的啤酒行業(yè)，業(yè)已積累較大資本的雪花和青啤在未來的格局變遷中似乎更有底氣，這對(duì)于一直謹(jǐn)遵“低成本擴(kuò)張”策略的燕京勢(shì)必將是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。預(yù)計(jì)公司2011年~2013年每股收益分別為0.74元、0.88元和1.08元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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