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      根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年，釀酒行業(yè)整體產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)勢(shì)頭，行業(yè)景氣度高企。白酒行業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，啤酒、葡萄酒行業(yè)去年 12月產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，黃酒行業(yè)增速有所回升。白酒行業(yè)去年12月產(chǎn)量增速依然較高，全年累計(jì)增速超過(guò)2009年同期2.9個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量創(chuàng)出新高。葡萄酒行業(yè)由于去年同期基數(shù)較高的原因，去年12月僅增長(zhǎng)5.30%，全年增速為12.50%，略低于預(yù)期。雖然高端白酒終端價(jià)格在去年12月出現(xiàn)大幅上漲后，今年1月的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)有所回落，但茅臺(tái)等廠家陸續(xù)宣布限價(jià)令初見(jiàn)成效，考慮到下游消費(fèi)需求依然旺盛，2011年高端白酒價(jià)格仍有望保持上漲趨勢(shì)。  
 
      從以上的數(shù)據(jù)來(lái)看，釀酒行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，產(chǎn)量增速穩(wěn)定，景氣度高企，而且預(yù)計(jì)2011年白酒、葡萄酒行業(yè)仍有望繼續(xù)保持量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。但釀酒類股票的股價(jià)卻在去年12月遭遇了一場(chǎng)暴風(fēng)雪，板塊指數(shù)跌幅達(dá)到17.66%，部分股票如山西汾酒、酒鬼酒、沱牌曲酒等跌幅更是超過(guò)30%，老白干酒、古越龍山跌幅在25%以上，而同期上證綜指跌幅僅為7.77%。股價(jià)與基本面背馳，原因在哪里？
      根據(jù)基金披露的2010年基金年報(bào)顯示，以往受機(jī)構(gòu)青睞的白酒類股票受到了大面積減持。為何基金經(jīng)理們紛紛倒戈相向呢？主要有以下兩方面的原因：第一，白酒類股票經(jīng)過(guò)半年多的連續(xù)上漲之后，估值普遍處于高位，從估值角度來(lái)說(shuō)失去了吸引力；第二，食品飲料超配比例在基金倉(cāng)位中較高，在市場(chǎng)方向不明朗時(shí)容易遭受調(diào)倉(cāng)壓力。
      很顯然，估值偏高、基金調(diào)倉(cāng)是導(dǎo)致白酒類個(gè)股下跌的主要原因，而目前股價(jià)經(jīng)歷了20%甚至30%以上的深幅調(diào)整后，目前釀酒板塊相對(duì)大盤(pán)估值溢價(jià)處于歷史低位，若考慮2011年行業(yè)整體的成長(zhǎng)性，目前板塊的整體估值水平偏低，隨著業(yè)績(jī)預(yù)期的逐步兌現(xiàn)，未來(lái)估值回升的空間較大，基金等機(jī)構(gòu)也有在低位重新回補(bǔ)倉(cāng)位的可能。近期大盤(pán)逐步回升，超跌的板塊個(gè)股紛紛展開(kāi)反彈行情，同屬于大消費(fèi)板塊的汽車股也借年報(bào)業(yè)績(jī)的良好預(yù)期強(qiáng)勁反彈，白酒類個(gè)股情況與汽車股非常類似，操作上可關(guān)注估值相對(duì)偏低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明確，未來(lái)有望保持量?jī)r(jià)齊升的高端白酒行業(yè)公司，如貴州茅臺(tái)、古越龍山、金種子酒、瀘州老窖、山西汾酒等。