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　　公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俾缘陀谑袌?chǎng)預(yù)期，分析人士認(rèn)為主要在于噸酒價(jià)格低于預(yù)期，今年三季度品牌以及高檔產(chǎn)品增速較快，但由于非主品牌產(chǎn)品銷售的上升，3季度單季度青島啤酒主品牌的占比從上半年的53.05%下降到51.61%，

　　主品牌產(chǎn)品占比的下降使得公司的噸酒價(jià)格從3071.74 元/千升下降到2958.57 元/千升，3 季度單季度的毛利率也從今年上半年的45.57%下降到44.18%。毛利率下降是3 季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主因。

　　三季報(bào)顯示，今年三季度青啤主品牌銷量277萬(wàn)千升，增長(zhǎng)17%，高端品銷售74萬(wàn)千升，增長(zhǎng)24%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高檔化調(diào)整。二線品牌銷量 3季度單季僅增長(zhǎng) 5%，但是扭轉(zhuǎn)了上半年銷量下降勢(shì)頭，使得銷售費(fèi)用率下降，銷售凈利率達(dá)到 9.33%。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，青島啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整是長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)，3 季度主品牌占比的下降是短期的變化。高檔產(chǎn)品增長(zhǎng)所帶來(lái)的盈利能力潛在持續(xù)提升的可能。青啤去年推出華麗品“奧古特”之后，今年又推出高檔餐飲用酒“逸品純生”，以及在8月份推出的“山水純生”等，均表明青啤正在加大在中高檔啤酒市場(chǎng)的投入力度。

　　而目前國(guó)內(nèi)中高檔啤酒市場(chǎng)能否被打開(kāi)可能還取決于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)策略，分析人士認(rèn)為從百威、嘉士伯等國(guó)際啤酒公司來(lái)看，是很希望能培育這片市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)的雪花和燕京啤酒（000729）等業(yè)也在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中。

　　此外，青島啤酒的收購(gòu)和產(chǎn)能擴(kuò)建仍在加快，在今年9月份剛剛以1.7億元收購(gòu)嘉禾山西工廠18萬(wàn)千升產(chǎn)能，市場(chǎng)普遍認(rèn)為低于預(yù)期價(jià)格，還啟動(dòng)了珠海、廈門(mén)、福州、石家莊等地的新建項(xiàng)目。分析人士認(rèn)為，目前青島啤酒資金充足，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手燕京啤酒也在加快收購(gòu)步伐，青島啤酒也不會(huì)停止收購(gòu)計(jì)劃。

　　隨著啤酒行業(yè)的擴(kuò)建和收購(gòu)步伐加快，行業(yè)集中度提升將推升未來(lái)盈利水平的提升。擴(kuò)建和收購(gòu)在增加公司啤酒產(chǎn)能的同時(shí)也推動(dòng)了行業(yè)集中度的提升，對(duì)公司未來(lái)銷售規(guī)模和盈利能力的提升都有較大的推動(dòng)作用。

　　預(yù)計(jì)在明年成本上升的壓力下和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)高檔化的推動(dòng)下，價(jià)格增速將快于今年，應(yīng)該能基本消化大麥漲價(jià)帶來(lái)的成本增加。 10月20日，青島啤酒（600600）發(fā)布三季度報(bào)告，今年三季度，青啤收入64.2 億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.86 億，凈利潤(rùn)6.95 億，分別同比增長(zhǎng)14.0%，13.7%和12.9%。前三季度實(shí)現(xiàn)收入163.48 億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.93 億，凈利潤(rùn)15.25 億，分別同比增長(zhǎng)10.9%，21.3%和21.5%。