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“二次上會不等于一定過會。”昨日，對于湖南勝景山河0.00 0.00% 股吧生物科技股份有限公司(002525.SZ，下稱“勝景山河”)今天再次接受上市審核，一位業內人士如此告訴《第一財經日報》。

4月2日，證監會發布公告稱，發審委定于4月6日召開2011年第60次發行審核委員會工作會議，審核海能達通信股份有限公司首發申請及勝景山河首發會后事項。

從此前寧波立立電子(002257.SZ)、蘇州恒久(300060.SZ)的案例看，從媒體發文質疑，到監管部門最終撤銷這兩家公司的上市資格，經歷了“自查、證監會核心討論、發審委再次審核”三個環節。今日，勝景山河正接受第三個環節的考驗。

掛牌前夜暫停

去年12月16日晚，臨近午夜，多家證券類媒體接到勝景山河聘請的財經公關公司電話，稱公司申請暫緩上市，要求撤銷有關其第二天掛牌上市的公告。

此前，有輿論對勝景山河上市提出質疑，核心是銷售造假。

勝景山河主營業務為黃酒的生產和銷售，曾計劃在創業板發行股票，后改板中小板，平安證券0.00 0.00%為其保薦機構和主承銷商。公司共發行1700萬股，發行價確定為34.2元/股，對應發行后市盈率為85.5倍，共計融資5.8億元。

暫緩上市后，針對勝景山河的核查隨即展開。

據勝景山河方面介紹，平安證券和會計師事務所第三方審計機構聯合派出了十幾路調查小組，人員包括平安證券的投行、風控人員和審計機構代表，分頭實地調查勝景山河在全國各地的100多家總經銷商的銷售數據，具體對每家經銷商、每個消費終端、有業務往來的每家銀行進行核查，對包裝材料和進出貨單據及稅務發票等進行核查。

有接近案情的知情人士表示，從證監會遲遲未對勝景山河上市的最終命運作出決定來看，說明至少后來的調查還是把一些事情說清楚了，“如果真的像外面說的那樣，證監會肯定早就直接否掉了。”

勝景山河二次上會

“財務造假”仍遭質疑

但也同時說明其中始終有些問題長時間沒有說清楚，否則也不會拖這么久。在他看來，盡管目前對核心的銷售情況無法判斷，但有些問題恐怕是勝景山河必須要說清卻又很難自圓其說的，“比如公司說銷售主要是超市等渠道，但我們發現它的銷售中其實有一部分是來自*體系，比如指定用酒、禮品酒等，這個公司是不好說的，現在要再拋出一種新的說法，總會讓人覺得自相矛盾的。”他認為，類似這些情況，就看證監會最終會認定是“瑕疵”還是“問題”。

兇多吉少？

一位知情人士表示，證監會對首發會后事項重新上會操作有著明確的規定，此次勝景山河二次上會并不意味著一定可以過會。

而另一位業界人士也對本報表示，勝景山河最受質疑的地方仍然是“是否存在財務造假”，如果核查結果證明財務數據有問題，那么很難上市。不過，證監會目前未公開核查結果。

根據證監會《股票發行審核標準備忘錄第05號——關于已通過發審會擬發行證券的公司會后事項監管及封卷工作的操作規程》，對擬上市公司是否需要重新提交發審會審核制定了17項標準，發行人如果滿足所有17項標準，不再提交發審會審核。這些標準包括：注冊會計師出具無保留意見的審計報告、公司無重大違法違規行為、公司的財務狀況正常、報表項目無異常變化、公司沒有發生重大資產置換、股權、債務重組等公司架構變化的情形等。

上述業內人士表示，按照這17條標準來看，勝景山河此次重新提交發審會審核，應該是存在不滿足上述17條標準中的情況。

接近勝景山河和平安證券的人士分析，在目前對市場違法行為打擊力度明顯加大的背景下，我國證監會選擇讓勝景山河在此時二次上會，似乎預示著這家公司的命運“兇多吉少”。

前不久，綠大地19.61 0.98% 股吧(002200.SZ)控股股東、前董事長何學葵因涉嫌欺詐發行股票罪被依法逮捕。這一動作被視為*凈化市場力度再次加大的標志性事件。

據前述接近案情的知情人士透露，春節前，調查組曾經拿出了一個核查報告，但未獲得證監會表態，后又被要求補充材料。其間，湖南省和平安集團相關高層進京與我國證監會方面就此事進行了深入的溝通。該人士分析，遭到質疑的勝景山河此時再次“上會”，被撤銷上市資格，成為從嚴治理的又一“標桿”的可能性在增大。

此前，上過會后事項發審委會議的公司中，順利發行和被否的情況都有，其中，2009年4月，證監會通過“會后事項發審委會議”，撤銷立立電子的上市核準決定；2010年6月，證監會創業板發審委否決了蘇州恒久首次公開發行股票并在創業板上市的二次上會申請。兩家公司的募集資金及利息最終都退還投資者。

多數市場分析人士認為，假如勝景山河今日最終被撤銷上市資格，已經中簽的投資者資金處理方式應與上述兩家公司相同。