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      這是一個雖有數千年歷史，仍在不斷創新進取歷久彌新的行業。就產品創新而言，近些年來我們看到白酒企業不斷與時俱進，“馥郁香型”、“綿柔口感”等等新產品的推出極大地順應了消費需求新趨勢;而在產品“高端化”基礎之上的營銷和渠道創新，“深度全國化”，相關上市公司也由此成為了行業中耀眼的明星。

      2012新食品營銷先鋒大會上，赤水坊酒業集團有限公司董事長李健對整個白酒行業的發展形勢和公司的目標進行了解讀。他談到，近年來整個行業的銷售收入的增 長幅度大大快于產量增長，這說明利潤在不斷的增長，品牌效應、品牌價值不斷的體現。加之，我國白酒近幾年呈現出價格上漲的趨勢，剛剛與*同步。隨著我國 國際地位的不斷崛起提高，代表我國傳統文化的白酒必將登上國際舞臺。

      我國的白酒行業可能是滬深股市中為數不多的長年經營性現金流和自由現金流為正的行業，通俗地說，就是很少需要股東投入就能不斷給股東創造價值，上市對于很多白酒行業的公司來說，更多的是一種品牌推廣的作用而非融資。對于投資者來說，這種行業是稀缺的。

      不僅僅是高端白酒，中端白酒業將迎來發展的春天，價位在 600-1300元之間的次高端白酒將顯示出強大的增長能力。隨著國民經濟的發展，人民生活水品的提高，隨著消費升級、產業優化，市場對高端白酒的需求將 越來越大。產品結構升級將是白酒行業的重要增長點，具有品牌和規模的企業將在競爭中不斷體現。

      此外，白酒原產地的概念將得到不斷強化，四川酒和貴州酒占據了我國白酒的半壁江山，未來原產地概念將隨著市場的成熟、消費者心智的成熟而不斷的強化。

      作為企業來講，李建表示，赤水坊品牌恰好位于這個“我國白酒金三角”這塊黃金地，具有良好的發展環境。而且，如今醬香白酒的發展后勁十分充足，去年在中 國白酒行業3000億市場的銷售情況下，我國醬香型白酒以2.5%的產能占據了15%的市場份額，帶來了30%的市場利潤。未來五年，我國醬香型白酒將步入千億時代。

      今年以來，指數幾乎“零增長”，在過去的兩年半時間中大盤也是持續下跌。然而一半是海水，一半是火焰。近段時間以來，以貴州茅臺為代表的一批食品飲料公司股價卻連續創出歷史新高。我們注意到，在食品飲料行業共計1.1萬億元總市值中，權重最大子行業是白酒行業，其市值約7000億元，占比達64%。

       可以說，連續上漲的白酒股對食品飲料行業的貢獻功不可沒。白酒作為最具我國特色的快速消費品，為食品飲料行業的投資貼上了明顯的“我國式”標簽。

       為何白酒板塊能夠持續受到市場追捧?我們不妨嘗試從我國社會固有的文化和傳統，以及白酒獨特的行業特征和商業模式來理解這一行業的投資價值。

     首先，從需求的角度，白酒承載著的是文化，正是數千年來的生生不息的中華文化賦予了白酒行業強大的生命力和旺盛的市場需求。

      從行業數據來看，2011年，全國白酒產量1025.6萬千升，同比增長30.7%;從上市公司業績來看，拋開二三線小公司動輒翻番的增速不談，市值千億級別的行業龍頭公司“大象也起舞”，Wind市場一致預期顯示龍頭公司中期業績預計增速達40%以上，更有公司創造出連續7年65%以上的凈利潤增速奇跡。

      供需兩旺促成了行業的高速增長，而需求的源動力正在于綿延千年的中華文化，對于消費者而言，白酒不僅僅是物質消費品，從某種程度而言更是一種精神消費品，一種情感潤滑劑。伴隨著民族的復興崛起和文化軟實力的輸出，在不久的將來或許會看到，國際化將成為白酒行業新的增長極。

      其次，從盈利的角度，白酒行業獨特的行業特征和商業模式是其業績成長性傲視群雄的根源所在。白酒是完全符合巴菲特所推崇的擁有無法攻破的“護城河”的行業，其行業特征和商業模式決定了“天生就賺錢”，并且能夠保持持續的競爭優勢：盡管在當前較為低迷的經濟形勢之下，企業主動放緩了價格調升的節奏，但我們相信，拉長一段時間來看，品牌白酒價格繼續上升將是必然趨勢，強大的品牌力本身就是優秀白酒公司的“護城河”，從而保護企業享有較高的資本回報率。

      如此看好，如今，白酒企業已經面臨一個難得的發展機遇，赤水坊酒業也將所有作為。據李建介紹，未來2-3內，赤水放將形成10個樣本區域，50個戰略合作伙伴。

      這是一個基本不需要考慮成本、庫存、資本開支、食品安全等因素的極為“簡單”的行業。“簡單的就是挺好的”，即便不考慮提價因素，在極高的毛利率、凈利率和ROE之下，我們也幾乎不需要去考慮白酒的原材料和人工成本等上升對企業盈利的負面影響;“酒是陳的好”，其它行業談虎色變的庫存對于白酒行業而言反而成為了衡量生產企業內在價值的重要考量因素;良好的現金流狀況使得白酒上市公司基本無資本開支之虞，板塊分紅金額早已遠遠超過募集資金;而白酒的生產工藝也決定了其產生食品安全問題的概率微乎其微。

      從2011年我國白酒發展情況來看，無論是在產量、銷量還是利潤，都在保持30%的遞增石頭，整個白酒行業形勢大好。如今，白酒業越來越注重原產地的概念。尤其是在四川和貴州地區，原產地的概念開始隨著當地消費市場的提升，而不斷的被強化。