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　　重慶啤酒在7日晚間發布關于乙肝疫苗二期臨床數據揭盲情況的相關公告顯示：安慰劑組應答率28.2%；治療用 （合成肽）乙型肝炎疫苗600μg組應答率 30.0%；治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗900μg組應答率29.1%。重慶啤酒研發13年的治療用乙肝疫苗療效遠低于市場預期，意味著這項產品的研究可能宣告失敗。

　　過去數年，重慶啤酒一直都是機構資金的寵兒，股價從2元多一路炒到80元上方，漲幅超過36倍，停牌前連續大漲并創出了83.12元/股 （復權后）的歷史新高。從三季報披露的數據來看,重慶啤酒前十大流通股東席位可謂是機構扎堆,有6只基金和1款保險理財產品。

　　重倉持有重慶啤酒的基金將受到明顯的影響，或進行估值向下調整。三季報有多達21只基金重倉持股重慶啤酒，合計持股市值達31億元，如果重慶啤酒出現連續三個跌停走勢，那么停牌后基金的持股市值合計縮水達10.85億元，若是連續五個跌停，那么停牌后基金的持股市值縮水將達16.38億元。

　　大成系基金遭損

　　2011年基金三季報中，重慶啤酒進入19只基金的前十大重倉股，以12月7日股價估算，其持有市值已上升到接近40億元。其中大成系9只基金合計重倉持有4495.15萬股重慶啤酒，占該股總股本的9.29%。假設持股未變，按跌停價算，兩個跌停后大成系基金損失近6元。

　　根據WIND統計顯示，重倉持有重慶啤酒前7名都來自大成基金公司。其中，大成基金旗下包括大成景福、大成核心、大成行業輪動、大成優選、大成創新成長、大成景陽*、大成景宏、大成精選增值和大成財富管理2020在內的9只產品重倉持有重慶啤酒，持股總數達到了4495萬股，持股市值則達到了28億元。按照11月25日81.06元/股的收盤價格計算，這9只基金持有的重慶啤酒浮動總市值已經達到了36.4億元。

　　富國基金公司旗下4只基金今年三季報顯示重倉持有重慶啤酒，合計持有252.13萬股，持倉最重的一只基金占資產凈值的4.24%。

　　針對此情況，國泰基金12月8日發表公告，自2011年12月6日起按指數收益法對所管理的證券投資基金持有的長期停牌股票進行估值。其中重倉持有重慶啤酒，占基金資產凈值4.04%的國泰中小盤成長股票受到的影響比例為-0.25%，旗下國泰金鷹股票和國泰滬深300股票分別受到的影響比例為-0.09%和-0.02%。

　　此外，消費ETF、中盤ETF、泰信200和中小ETF四只指數基金也重倉持有重慶啤酒，不過普遍占比較低，最高不超過3%，受到的影響相對有限。

　　質疑相關數據并不完整

　　針對重慶啤酒公布的調查數據，大成基金醫藥研究主管呂猛表示：“從用藥組的治療效果來看，有效病例328人中，安慰劑對照組與兩個用藥組的應答率都是30%左右，故可以推測總的應答人數約為 328*30%=98人，整體看療效不錯，目前國際治療乙肝病毒一線用藥水平也大抵如此。當然，判斷一個新藥的療效，并不能僅靠上面幾個簡單的數據，還需要綜合考慮疫苗的安全性等其它數據，而重慶啤酒此次揭盲結果根本未予公布，僅僅公布一些初步結論，投資者根本無法對疫苗的前景做出正確判斷。 ”

　　呂猛認為，重慶啤酒在相關數據并不完整，未得出最后定性結論前復牌，從信披流程上看存在問題。針對上述情況，他建議重慶啤酒盡快就安慰劑對照組應答率極不正常的數據與廣大投資者進行解釋，并就新藥最終安全有效性評估和新藥后續臨床試驗安排等事項與廣大投資者進行交流，以便市場對此做出合理的評價與判斷。