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    中華五千年，白酒文化源遠流長。酒滲透于整個中華五千年的文明史中，從文學(xué)藝術(shù)創(chuàng)作、文化娛樂到飲食烹飪、養(yǎng)生保健等各方面在我國人生活中都占有重要的位置。
       從人均消費量的角度看，我國白酒的增長潛力似乎有限。但白酒消費還涉及到消費文化因素，我們從我國白酒消費的歷史高點看，目前的白酒消費量仍有巨大的上漲空間。
    如果再考慮到飲酒年齡人口規(guī)模的擴大，白酒消費總量還有巨大的上漲空間。雖然白酒消費在高知識高學(xué)歷的人群中不太普遍，但我們同意通過營銷改進來開發(fā)該市場的觀點，預(yù)計未來這一市場的開發(fā)可期。而消費政策方面無新增負面政策，這也使得10年下半年的白酒消費表現(xiàn)要好于09年。最后，數(shù)據(jù)方面支持了我們的結(jié)論。我們認為隨著大消費的來臨，白酒消費必將持續(xù)量價齊升的局面，行業(yè)維持高景氣度。  
    看好白酒中的中檔酒。首先，收入分配體制改革帶來的收入更高增長和社會結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有利于中檔酒的消費；其次，婚齡人口的增加使得婚慶市場火爆，占主流的中檔酒必將受益；其三，中檔酒的低毛利(和高檔酒相比)有著更大的利潤彈性，并可以通過產(chǎn)品小幅提價或產(chǎn)品升級實現(xiàn)，而這在旺盛的市場需求前是能夠做到的。  
    投資策略：我們建議采用適當潛伏、逢低吸納的策略投資中檔白酒板塊，尤其是我們推薦的高市盈率股票，因為其股價走勢更可能是以時間換空間，在業(yè)績報告前一個月的股價走勢可能比較明顯。